文丨慢慢

今日（3月22日），A股票制药行业迎来了另外两家上市公司。其中，细胞基因治疗公司和元生物正式登陆科技创新委员会，眼科轨道何眼科登陆创业板。

巧合的是，最近，越来越多的制药公司开始密集上市，如：

瑞科生物于3月21日开始港交所招股，每股定价24.80港元有望成为港交所HPV第一股；

海创药业科创板IPO3月25日初步询价，拟公开发行2476万股；

首药控股将于3月23日在科技创新板上市，发行价为39.90元/股；

……

经过2021年的回调和震荡，A股票和香港制药公司IPO再次被点燃。

今天上市的两家医药企业表现如何？

01基因治疗CDMO第一股！和生物收涨超过60%

3月22日，何源生物科技创新板上市，正式成为科技创新板细胞基因治疗CDMO第一股”。

其发行价为13.23元/股，开盘价20.70元/股，大涨56.46%21.91元/股，上涨65.61%，市值超过100亿元。

截图来源：东方财富

官方网站显示，和源生物成立于2013年，是一家专注于基因治疗的生物技术公司，专注于为基因治疗的基础研究提供基因治疗载体开发、基因功能研究等CRO为基因药物研发提供服务和服务IND-CMC药学研究、临床样品GMP生产等CDMO服务。

因此，和元生物也被称为细胞基因治疗行业卖水人。

值得注意的是，从核心财务数据的表现来看，与众多药企未盈利上市不同，元生物是为数不多的盈利上市公司之一CDMO企业。

财务报告显示，和元生物已于2020年扭亏为盈。

根据招股说明书，2018年，-2020年营业收入分别为4420.97万元、6291.45万元、14276.91实现归母净利润分别为万元；-3232.61万元、-3652.33万元、9443.93万元。

从收入结构拆分来看，2020年元生物收入和净利润均大幅增长，主要是基因治疗CDMO服务收入规模和比例显著提高。

其基因治疗据悉CDMO2018年服务收入比例为2018年29.792020年上升%71.47%，预计未来还会进一步上升。

近年来，细胞基因治疗作为生物医学领域的潜在赛道之一，备受关注，成为一个新的出路。CAR-T产品、溶瘤病毒产品、AAV产品等基因治疗临床试验继续增多。

根据弗若斯特沙利文的数据，自2015年以来，全球基因治疗产业发展迅速。从2016年到2020年，市场规模从5040万美元增长到20.8亿美元；预计到2025年全球基因治疗市场规模将达到305.4亿美元。

因此，全球细胞基因治疗CDMO市场规模也在快速增长。从2016年开始。7.72020年，亿美元增长至2020年17.2亿美元，年复合增长率达到22.4到2025年，%预计将增加到78.6亿美元。

然而，虽然基因治疗的市场规模逐渐增大，但进入者却越来越多，一些头部CDMO企业也开始布局基因治疗领域。

药明康德通过收购OXGENE、涉足基因治疗领域的新建海外基地，目前在美国有大规模的基因治疗CDMO业务；

博腾股份在苏州投产基因与细胞治疗CDMO平台，把它CDMO从小分子到基因治疗。

纳斯达克上市公司金斯瑞生物技术的传奇生物，主要开发血液肿瘤、传染病和自身免疫性疾病的新细胞治疗。

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相对而言，和源生物仍面临着巨大的竞争压力。根据公开信息，和源生物的主要业务来自相对较小的制药公司，其主要合作伙伴包括伊诺微、福诺健、南京吉迈生物、康源制药和康华生物。

此外，国内竞争格局尚未稳定，基因治疗CDMO行业壁垒较高，元生物上市后能否依靠前期布局提升行业影响力，快速抢占市场还有待观察。

02挑战眼科领袖？何眼科正式登陆创业板？

同日（3月22日），何氏眼科正式登陆创业板。其发行价为。42.5元/股，开盘报51.00元/股，截至今日收盘，报告，报告，49.50元/股，上涨16.47%。

截图来源：东方财富

值得一提的是，自2009年爱尔眼科在创业板上市以来，经过10多年的历史，何氏眼科成为了创业板，A股市第二家眼科医疗服务机构。

根据招股说明书数据，何氏眼科2018年、2019年、2020年的营业收入分别为6.14亿元、7.46亿元、8.38亿元，净利润分别为0.56亿元、0.81亿元、1.00亿元。

此外，2021年1月至12月，何氏眼科营业收入构成：诊疗服务占比63.66%，视光服务比例35.95%。

目前，眼科行业仍保持较高的景气度。

根据《中国卫生统计年鉴》，我国民营眼科医疗服务市场规模已达到401.61亿元。随着人口老龄化的发展，青少年的眼睛状况越来越严重，在线办公、在线课堂和在线社交模式的普及加剧了眼睛的强度，市场规模仍将扩大。

然而，赛道的高景气度也对应着日益激烈的竞争。

就业绩而言，何氏眼科与行业龙头爱尔眼科相差甚远。

以2020年为例，爱尔眼科实现营收实现营业收入约119.12亿元，同比增长19.24%；实现归属净利润约；17.24亿元，同比增长25.01%。何氏眼科的收入只有何氏眼科8.38亿元。

此外，与爱尔眼科的全国布局不同，何氏眼科略显地域化，更多地以辽宁为基础，全国知名度不高。

未来，何眼科表示，将推进京津冀地区布局、上海长三角、深圳大湾区、成都、重庆西部地区，投资建立眼科医疗机构，初步形成区域连锁网络布局和国家重点城市战略布局。

但至于这一战略能否顺利推进，未来形成全国网络布局需要多长时间，这是何眼科接下来应该考虑的问题。

参考资料：

何氏眼科明天登陆创业板 南下西扩之路面临哪些障碍？